1、新能源汽車板塊利好消息不斷

近期，新能源汽車板塊利好消息不斷。2019年12月3日，工信部發布《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035年)》(征求意見稿)(簡稱《規劃》)。《規劃》提出，到2025年，新能源汽車新車銷量占比達到25%左右，智能網聯汽車新車銷量占比達到30%，高度自動駕駛智能網聯汽車實現限定區域和特定場景商業化應用。

分析人士指出，若以2025年新車銷量3000萬輛計算，《規劃》發展愿景中新能源汽車新車銷量或將達到750萬輛左右。作為我國當前和未來15年新能源汽車發展的綱領性文件，《規劃》落地后將為今后新能源汽車產業制定相關規劃提供政策依據，長期利好新能源汽車產業發展。

而國產特斯拉Model 3規模化交付、2020年底實現100%國產化、Model Y項目啟動，帶來了特斯拉相關概念的系列利好。申萬宏源證券測算，假設2021年特斯拉實現30萬輛產量，單車價值30萬元，預計電池、材料、高壓直流繼電器、熱管理系統等環節有望帶來400億元以上市場空間。

長城證券分析指出，2020年新能源車需求爆發、疊加2019年基數較低、景氣底部各細分領域龍頭企業市占率持續提升，各細分領域龍頭企業業績增速將大幅高于行業增速;

隨著全球燃油車企新能源車平臺產能釋放、Model 3國產化持續交付，電動車產品力會出現較大提升，行業內生進化能力增強，板塊整體估值出現抬升，電動車板塊將迎來戴維斯雙擊。

華創證券指出，國內新能源汽車中游環節將在未來獲得重要的發展窗口期。當前全球汽車工業對以鋰電池為基礎的汽車電氣化方向已成共識，在新能源汽車行業新的一輪供給創造需求過程中，2020年將是各大車企密集上市新能源汽車產品開啟年，未來也定是加速態勢。

下游需求的大幅增長，為國內中游電氣零部件及鋰電池產業鏈帶來機遇，特別是有望進入全球主流車企供應鏈體系(如特斯拉、大眾、豐田，BBA等)，將有助于中游企業管理能力和品牌力的提升。

2、中國新能源汽車發展長期向好

苗圩表示，新能源汽車發展長期向好沒有改變。2019年受相關因素影響，我國新能源汽車產銷從2019年7月開始出現下滑。但從全年來看，2019年新能源汽車銷量超過120萬輛。從趨勢上看，2019年11月、12月銷售量表現已經回到退坡以前的平均水平，這表明了政策退坡負面影響正在逐漸恢復當中。

苗圩表示，2019年7月和9月，工信部兩次就《乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》(簡稱《積分辦法》)修正案公開征求意見，工信部根據意見反饋情況進行了修改完善，擬于近期發布。此次政策修訂在《積分辦法》兩年實施經驗的基礎上，綜合考慮產業發展的新情況、新問題，旨在構建形成促進新能源汽車市場化發展的長效機制。

工信部相關司局負責人稱，在我國新能源汽車產業發展過程中，相關支持政策尤其是財政補貼政策對于培育消費市場、帶動產業發展起到了十分重要的作用。2019年以來，受宏觀經濟下行壓力較大、國五排放車型降價銷售、財政補貼退坡等多重因素疊加影響，我國新能源汽車產銷首次出現下滑。

根據工信部在論壇上公開的數據，2019年我國新能源汽車銷量120.6萬輛，2018年這一數據為125.6萬輛，下降約3.98%。這是我國自2009年大力推廣新能源汽車市場發展以來，首次出現新能源汽車年度銷量下滑。

我國新能源汽車市場與補貼政策密切掛鉤。按照現行政策，在國家補貼上，續航里程在250km以下的純電動乘用車取消補貼;續航里程250km到400km的純電動乘用車，補貼退坡60%;續航里程≥400km的純電動乘用車，補貼退坡50%。插電混動車中純電續航里程≥50km的車型，補貼由2018年的2.2萬元降至1萬元。

正因如此，2019年6月以前，新能源汽車銷量確實走出了一波行情。中汽協數據顯示，2019年1-6月新能源汽車銷量完成41.2萬輛，同比增長高達111.5%。7月以后，新能源汽車市場迅速降溫，月度銷量連續下跌，且跌幅迅速擴大。

中國汽車工業協會秘書長助理許海東認為，新能源汽車銷量下滑與補貼退坡有直接關系。“補貼退坡對汽車生產企業影響很大。出于達到雙積分要求的目的，汽車企業仍在堅持生產新能源汽車，但大規模生產和促銷新能源汽車的積極性有所降低。”

3、補貼政策保持穩定

工信部相關司局負責人解釋稱：在百人會論壇期間，很多企業問到，今年7月1日后財政補貼是否還會像去年那樣退坡，年底是否完全退出?針對這一企業普遍關注的問題，工信部部長苗圩在會上作了回應：為穩定市場預期，保障產業健康持續發展，今年的新能源汽車補貼政策將保持相對穩定，不會大幅退坡，希望行業企業堅定發展信心，加大創新力度，提升產品品質，加強市場開拓，共同推動我國新能源汽車產業高質量發展。

按照上述說法，2020年7月1日以后的新能源汽車補貼政策有望維持2019年現行補貼方案至年底，不再大幅退坡。

根據2019年新能源補貼政策的要求，國家補貼和地方補貼較2018年大幅退坡。自2019年6月26日起，新能源汽車國家補貼標準降低約50%，地方補貼則直接退出，2019年補貼退坡幅度接近70%。

從2017年開始，我國新能源汽車財政補貼逐年遞減。按照此前規劃，2021年新能源汽車財政補貼將完全退出。而該政策一般在每年年中執行，如2019年補貼政策為3月發布，6月執行。

中國工程院院士、北京理工大學教授孫逢春告訴中國證券報記者，目前行業內部已經達成共識，補貼政策應該穩定下來。靠補貼過日子的企業，長遠看是活不下去的。未來國家可以在其他方面進行鼓勵，比如針對二氧化碳或者污染物的排放，從碳交易或污染物交易角度進行政策支持依然可行。